從全球的視角看，闊葉漿的產(chǎn)能主要集中在巴西，針葉漿的產(chǎn)能主要集中在美國(guó)。全球紙漿產(chǎn)量主要集中在北美洲、歐洲和亞洲，但是正逐漸向拉丁美洲轉(zhuǎn)移，2018年1-11月，巴西國(guó)內(nèi)紙漿產(chǎn)量達(dá)1930萬噸，巴西紙漿產(chǎn)量已經(jīng)超過加拿大和中國(guó)，緊隨美國(guó)之后。

　　而基于中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，2018年紙漿行業(yè)面臨市場(chǎng)壓力較大，一方面，原生漿產(chǎn)量下降；另一方面，受廢紙進(jìn)口環(huán)保許可和進(jìn)口檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)約束，使得廢紙進(jìn)口量驟減，原料趨緊，進(jìn)而促使國(guó)內(nèi)回收廢紙價(jià)格持續(xù)高位，2018年廢紙回收量并不樂觀，廢紙漿產(chǎn)量也受到影響。預(yù)計(jì)2019年，紙漿產(chǎn)業(yè)將面臨諸多挑戰(zhàn)。

　　全球紙漿行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

　　紙漿類型及特點(diǎn)

　　由木材為原料，利用化學(xué)、機(jī)械或二者結(jié)合的方法制得的紙漿統(tǒng)稱為木漿，木漿多用于生活用紙及文化用紙領(lǐng)域。木漿又分為兩大類，分別是針葉漿和闊葉漿。一般針葉漿具有比闊葉漿更強(qiáng)的韌度與可拉伸性，因此在木漿的使用中通常會(huì)摻入一定比例的針葉漿以增強(qiáng)紙張韌性。

　　從產(chǎn)品類別看，化學(xué)木漿產(chǎn)量在紙漿中占比一般在70%以上，而化學(xué)木漿包括漂白化學(xué)木漿（漂白針葉漿、漂白闊葉漿）和未漂白化學(xué)木漿（本色漿），這三類紙漿的等級(jí)、特點(diǎn)和全球產(chǎn)地均各有不同，具體如下。

　　圖表1：全球主要紙漿類型及特點(diǎn)

　　針葉漿是指由針葉樹作為原材料制成的木漿，如馬尾松、落葉松、紅松、云杉等，針葉樹多生長(zhǎng)于中高緯度地區(qū)如北美、北歐、俄羅斯、智利等地區(qū)和國(guó)家，對(duì)應(yīng)品牌種類也較多；闊葉漿是指由闊葉樹作為纖維原料制成的木漿，如樺木、楊木、椴木、桉木、楓木等，闊葉樹多生長(zhǎng)于中低緯度地區(qū)，如美國(guó)南部、巴西、智利和印度尼西亞等地區(qū)，品牌種類也較多。此外，漂白化學(xué)機(jī)械漿主要產(chǎn)自加拿大、中國(guó)等。

　　圖表2：全球主要紙漿品牌分布情況

　　綜上，漂白闊葉漿、漂白針葉漿為主要紙漿產(chǎn)品，分析其全球布局有利于把握整個(gè)行業(yè)的全球發(fā)展現(xiàn)狀。

　　漂白闊葉漿的產(chǎn)能主要集中在巴西

　　根據(jù)全球林產(chǎn)品信息提供商（RISI）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年漂白闊葉漿的產(chǎn)能主要集中在巴西、中國(guó)、美國(guó)、加拿大、俄羅斯等地區(qū)；其中，巴西的漂闊漿產(chǎn)能最大，高達(dá)1756.5萬噸。

　　圖表3：2018年漂白闊葉漿的產(chǎn)能分布（單位：萬噸）

　　漂白針葉漿的產(chǎn)能主要集中在美國(guó)

　　根據(jù)全球林產(chǎn)品信息提供商（RISI）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年漂白針葉漿的產(chǎn)能主要集中在美國(guó)、加拿大、俄羅斯、巴西等地區(qū)；其中，美國(guó)的漂白針葉漿產(chǎn)能最大，高達(dá)779萬噸。

　　圖表4：2018年漂白針葉漿的產(chǎn)能分布情況（單位：萬噸）

　　全球紙漿產(chǎn)業(yè)遷移路徑分析

　　《2018年全球紙業(yè)發(fā)展報(bào)告》暫未公布，為保證數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑一致，使得產(chǎn)業(yè)路徑對(duì)比更具有效性，本節(jié)僅選取2008年、2014年和2017年三個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)對(duì)全球紙漿產(chǎn)業(yè)相關(guān)情況進(jìn)行對(duì)比，從而探究全球紙漿產(chǎn)業(yè)的遷移路徑。

　　全球紙漿產(chǎn)業(yè)向拉丁美洲遷移

　　通過對(duì)比四個(gè)年度全球紙漿（不包含廢紙漿）產(chǎn)量的區(qū)域分布情況發(fā)現(xiàn)，受資源限制，各大洲的紙漿產(chǎn)量份額變動(dòng)不大；北美洲和非洲的紙漿產(chǎn)量份額小幅下降，拉丁美洲的紙漿產(chǎn)量增長(zhǎng)相對(duì)較快，市場(chǎng)份額從2008年的10.35%上升至15.13%。綜上，全球紙漿產(chǎn)業(yè)向拉丁美洲轉(zhuǎn)移。

　　從2016-2017年的數(shù)據(jù)來看，全球紙漿產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)格局基本保持穩(wěn)定；其中，北美洲占全球比重在35%上下浮動(dòng)，歐洲比重約25%，亞洲約22%，拉丁美洲約15%，大洋洲約2%，非洲約15。

　　圖表5：歷年全球各大洲紙漿產(chǎn)量對(duì)比（單位：萬噸，%）

　　紙漿產(chǎn)業(yè)有望進(jìn)一步向巴西遷移

　　通過對(duì)比全球紙漿主要生產(chǎn)國(guó)的紙漿（不包含廢紙漿）產(chǎn)量發(fā)現(xiàn)三個(gè)特征：

　　第一，2008年和2014年印度的紙漿產(chǎn)量沒有進(jìn)入全球排名前十國(guó)別，2017年產(chǎn)量躍居全球排名第十；

　　第二，隨著發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體的快速發(fā)展，造紙需求倒逼原料紙漿產(chǎn)業(yè)發(fā)展，各國(guó)相繼投入到紙漿制造行業(yè)中，地區(qū)集中度有所下降，從2008年的63.30%下降到60.14%。

　　第三，美國(guó)、加拿大、中國(guó)、瑞典、芬蘭、日本等市場(chǎng)份額均下降，巴西、俄羅斯和印度尼西亞的比重均上升，其中表現(xiàn)最為明顯是巴西，產(chǎn)量占比從6.96%上升至10.14%，在全球地位已經(jīng)超過中國(guó)和加拿大，紙漿產(chǎn)業(yè)正在向巴西遷移。

　　此外，根據(jù)巴西木材協(xié)會(huì)最新公布數(shù)據(jù)，得益于紙漿國(guó)際商品價(jià)格的上漲，2018年1-11月，巴西國(guó)內(nèi)紙漿產(chǎn)量達(dá)1930萬噸，比2017年同期增長(zhǎng)9.6%，月均產(chǎn)量達(dá)到170萬噸。綜合以上分析，巴西在全球紙漿行業(yè)的地位有望進(jìn)一步突破。

　　圖表6：歷年全球主要國(guó)家紙漿產(chǎn)量對(duì)比（單位：萬噸，%）

　　中國(guó)的廢紙回收量全球第一，廢紙漿利用程度最高

　　目前，各國(guó)直接進(jìn)口廢紙漿的貿(mào)易量很少，而是選擇進(jìn)口廢紙后再在國(guó)內(nèi)制成廢紙漿。因此，通過對(duì)比歷年各國(guó)廢紙回收利用情況來考察全球廢紙漿的競(jìng)爭(zhēng)格局和遷移路徑。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年全球廢紙回收量1.9億噸；2017年全球廢紙回收量2.3億噸，全球廢紙回收量整體呈上升趨勢(shì)，廢紙回收利用制成廢紙漿已經(jīng)成為環(huán)保、節(jié)省成本大趨勢(shì)。對(duì)比主要國(guó)家的廢紙回收量占比情況發(fā)現(xiàn)，美日德等國(guó)家的廢紙回收量占比都呈下降趨勢(shì)，中國(guó)的廢紙回收量全球第一，已經(jīng)超過了美國(guó)。綜上，中國(guó)的廢紙回收量最大，廢紙漿利用程度最高。

　　圖表7：全球主要國(guó)家的廢紙回收量占全球比重的變化情況（單位：%）

　　中國(guó)紙漿行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

　　《國(guó)民經(jīng)濟(jì)分類》中將紙漿制造分成兩大類：木竹漿和非木竹漿（廢紙漿屬于木竹漿），但綜合考慮到目前中國(guó)的廢紙漿在造紙中應(yīng)用比重超過60%，竹漿比重較小。故本節(jié)的分析將紙漿分為三類，即木漿、廢紙漿和非木漿。

　　廢紙漿上游：廢紙回收困難重重，2018年回收量大幅下降

　　據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2018年，中國(guó)共進(jìn)口各類廢紙1705.5萬噸，遠(yuǎn)低于2017年的2572萬噸，同比減少約33.8％，降幅創(chuàng)近年來之最，與2012年相比，國(guó)內(nèi)進(jìn)口廢紙量已經(jīng)下跌近一半。

　　圖表8：2012-2018年中國(guó)進(jìn)口廢紙量及其變化情況（單位：萬噸，%）

　　2018年，進(jìn)口固體廢物的相關(guān)政策和中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響貫穿全年，成為影響進(jìn)口廢紙數(shù)量的最重要因素。截至目前，2019年共發(fā)布了四批進(jìn)口廢紙名單，有71家造紙企業(yè)獲批，總核定量為553.682萬噸。此外，中國(guó)生態(tài)環(huán)境部表示2019年，洋垃圾入境管控將會(huì)更為嚴(yán)格，而進(jìn)口廢紙自然也會(huì)被牽涉其中。

　　圖表9：2012-2018年中國(guó)進(jìn)口廢紙量及其變化情況（單位：萬噸，%）

　　（糾正：2019年截至目前發(fā)布4批外廢）

　　供給端：廢紙漿是紙漿行業(yè)的主要產(chǎn)品

　　目前，廢紙漿全年產(chǎn)量數(shù)據(jù)暫未公布，但綜合考慮2018年，受廢紙進(jìn)口環(huán)保許可和進(jìn)口檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)約束，使得廢紙進(jìn)口量驟減，原料趨緊，進(jìn)而促使國(guó)內(nèi)回收廢紙價(jià)格持續(xù)高位，2018年廢紙回收量并不樂觀。

　　根據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)初步估算，2018年中國(guó)回收廢紙（進(jìn)口+國(guó)內(nèi)回收）6900萬噸，而2017年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)廢紙漿6302萬噸，廢紙總用量約8032萬噸；考慮到廢紙加工成廢紙漿的技術(shù)和工藝沒有大的變化，生產(chǎn)效率保持不變，計(jì)算2018年生產(chǎn)廢紙漿合計(jì)約5500萬噸。

　　圖表10：2018年廢紙漿產(chǎn)量估算（單位：萬噸）

　　根據(jù)中國(guó)造紙協(xié)會(huì)和統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的紙漿行業(yè)產(chǎn)量具體如下表，歷年廢紙漿產(chǎn)量占紙漿行業(yè)總產(chǎn)量比重超過70%，廢紙漿是紙漿行業(yè)的主要產(chǎn)品。

　　圖表11：2010-2018年中國(guó)紙漿行業(yè)產(chǎn)量及預(yù)測(cè)情況（單位：萬噸，%）

　　需求端：消耗量與產(chǎn)量同步下降，依賴國(guó)外市場(chǎng)

　　初步估算，2018年中國(guó)國(guó)產(chǎn)紙漿消耗量約6700萬噸（近似于2018年產(chǎn)量），進(jìn)口木漿（扣除溶解漿）2210萬噸，紙漿消耗量與產(chǎn)量同步下降。

　　從2008-2018年中國(guó)紙漿消耗量的國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口比重來看，進(jìn)口木漿比重整體呈增加趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)紙漿需求對(duì)進(jìn)口的依賴性逐漸增強(qiáng)。此外，值得注意的是，國(guó)產(chǎn)紙漿中包含了進(jìn)口廢紙制漿，通過進(jìn)口廢紙?jiān)趪?guó)內(nèi)生產(chǎn)廢紙漿，這部分其實(shí)也依賴于國(guó)外市場(chǎng)，加上這一部分后國(guó)內(nèi)紙漿需求對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的依賴度超過40%。綜上，國(guó)內(nèi)紙漿需求對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的依賴性較強(qiáng)。

　　圖表12：2008-2018年中國(guó)國(guó)產(chǎn)及進(jìn)口紙漿消耗量及預(yù)測(cè)值（單位：萬噸，%）

　　中國(guó)紙漿產(chǎn)業(yè)遷移路徑

　　原生漿生產(chǎn)集中在山東，部分向海南遷移

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2018年紙漿（原生漿）產(chǎn)量為1200.4萬噸，排名前十地區(qū)分別為山東、海南、廣西、廣東、海南、江蘇、河北、河南、四川和福建；其中，山東省產(chǎn)量最高，占全國(guó)比重約30%。對(duì)比2010年和2018年發(fā)現(xiàn)，海南地區(qū)產(chǎn)量比重占比大幅提高，增長(zhǎng)近9個(gè)百分點(diǎn)；而河南地區(qū)占比大幅減少，占比降低約20個(gè)百分點(diǎn)。原生漿的生產(chǎn)集中在山東地區(qū)，部分企業(yè)向海南地區(qū)遷移。

　　此外，部分國(guó)外企業(yè)也選擇轉(zhuǎn)移到海南。如海南金海漿紙業(yè)有限公司是金光集團(tuán)APP（中國(guó)）投資建設(shè)的特大型制漿造紙企業(yè)，地處海南省洋浦經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，占地8000畝，一期工程年產(chǎn)100萬噸化學(xué)漂白硫酸鹽桉木漿，2005年3月28日正式投產(chǎn)；二期工程年產(chǎn)160萬噸造紙項(xiàng)目，均已建成投產(chǎn)。

　　圖表13：2010年與2018年中國(guó)紙漿產(chǎn)量排名前十地區(qū)產(chǎn)量份額對(duì)比（單位：%）

　　廢紙回收企業(yè)主要集中在華東和華北地區(qū)

　　根據(jù)中國(guó)再生資源回收利用協(xié)會(huì)評(píng)選的20強(qiáng)企業(yè)的數(shù)量區(qū)域布局看，中國(guó)回收紙二十強(qiáng)企業(yè)主要分布在華東和華北地區(qū)，其中，華東、華北地區(qū)各有6家企業(yè)入圍前二十強(qiáng)，且華東沿海地區(qū)的企業(yè)在銷售收入指標(biāo)排名都比較靠前；另外，東北地區(qū)4家，華南地區(qū)3家，華中地區(qū)1家。其中，部分企業(yè)是直接加工為廢紙漿自用，如大連三省紙業(yè)、岳陽華泰等；考慮到節(jié)省廢紙運(yùn)輸成本，廢紙加工企業(yè)一般與廢紙回收企業(yè)的廠房地區(qū)分布情況類似。

　　圖表14：中國(guó)廢紙回收20強(qiáng)及其地區(qū)分布情況（單位：%）

　　紙漿行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

　　從上游的供給看，廢紙漿對(duì)進(jìn)口市場(chǎng)的依賴性較強(qiáng)，而進(jìn)口固體廢物的相關(guān)政策限制，企業(yè)可獲得廢紙進(jìn)口配額受限，企業(yè)需開拓資源直接進(jìn)口廢紙漿，或者去國(guó)外投資布局——在國(guó)外回收廢紙后直接在國(guó)外生產(chǎn)為廢紙漿再通過貿(mào)易運(yùn)輸?shù)絿?guó)內(nèi)。

　　從行業(yè)自身看，紙漿企業(yè)需加大創(chuàng)新投入提高自身生產(chǎn)效率，提高廢紙制成廢紙漿的轉(zhuǎn)化率，優(yōu)化木漿的產(chǎn)出效率。

　　從下游行業(yè)造紙的需求看，2019年紙漿行業(yè)的需求有望回升，主要是來自兩個(gè)方面，真實(shí)需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)和庫存周期的變動(dòng)；無論是紙的需求提高推動(dòng)紙漿行業(yè)發(fā)展，還是企業(yè)補(bǔ)庫存需求，2019年紙漿行業(yè)的需求都有望回升。

　　綜上，國(guó)內(nèi)紙漿行業(yè)面臨重重挑戰(zhàn)，下游需求有望回升的背景下，上游的進(jìn)口渠道又受限，企業(yè)只有加大創(chuàng)新投入，提高廢紙漿和木漿的生產(chǎn)效率才是根本的解決之道。

　　圖表15：中國(guó)紙漿產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)